Peter Schiff Was Right 2006 - 2007 (2nd Edition)

Video en el que uno de los gurus del estallido de la burbuja inmobiliaria hace pronosticos que a la postres han sido totalmente acertados mientras el resto de contertulios se rien de él. Imprescindible.

La banca sostiene las emisiones de deuda del Tesoro. ¿Hasta cuando?

Resumiendo lo más importante de esta noticia:
Deuda del Tesoro en poder del sistema financiero español:
Hasta 18 meses: 29.000 millones
Más de 18 meses: 86.000 millones
Total : 115.000 millones

Bancos y cajas tienen en cartera casi un tercio de la deuda viva española.

Los bancos están endeudándose a corto (con el BCE) y comprando deuda del estado a más largo plazo. Con la diferencia de tipos, pueden ganar hasta un 2,75%. La mayor parte de lo que tienen en líquido lo aparcan en el Tesoro.

Además de estas ganancias, hay otro motivo importante: según las normas contables, los activos en letras y bonos no consumen capital (es decir, no cuentan como riesgo que tenga que estar cubierto por capital, a diferencia de casi cualquier otro tipo de inversiones y préstamos). Esto lo explicó bastante bien Salut. Insuficiencia de capital o por qué los pisos no bajarán más de un 60%

Consecuencias del esquema de financiación expuesto más arriba:

- La más importante es el crowding out o efecto expulsión. La mayor parte del dinero nuevo viene de España, no de fuera. Lo que se presta al Estado no se presta a familias y empresas.

- Además, ese dinero contribuye a sostener un modelo económico que tiene que cambiar (el modelo financiero-ladrillero), con lo cual tardaremos más en cambiarlo, y de paso, consumismos recursos futuros (la deuda del estado la pagaremos con nuestros impuestos, aún no veo a Trichet comprándola).

- El estado español se hace más socialista: administraciones públicas en general, Ayuntamientos, son los que deciden dónde se invierte y qué empresas participan.

- Se crea una importante burbuja en deuda del tesoro: los bancos y cajas pujan por ella, sube de precio, pero como toda burbuja, tiene un límite, y cuando caigan los precios en el mercado secundario será un desastre financiero (a sumar al que tenemos).

De momento, el Tesoro está emitiendo deuda con éxito gracias pricipalmente a los bancos, pero, ¿hasta cuando? Trichet no creo que vaya a dejar sacar más tajada a los banquitos españoles (más o menos se les presta entre un 10 o un 15% de la liquidez total). Y el estado está emitiendo el doble de deuda de lo que ha venido haciendo desde 1988.

Una situación insostenible a medio plazo.